En estos \u00faltimos d\u00edas hemos estado observando aqu\u00ed en Europa, como el Banco Central Europeo va a dotar de un fondo de 1,35 billones de euros para reactivar la econom\u00eda, lo cual es muy positivo para todos los pa\u00edses de la zona euro. Pero \u00bfpor qu\u00e9 no genera miedo este incremento masivo de dinero?<\/p>\n\n\n\n
Puede parecer contradictorio, pero en medio de una contracci\u00f3n fuerte del PIB de cualquier pa\u00eds, la oferta de dinero crece de forma muy desproporcionada, toda ella impulsada por operaciones dentro de los bancos centrales.<\/p>\n\n\n\n
La intervenci\u00f3n de los gobiernos, para lograr apoyar la econom\u00eda, ofreciendo avales a los bancos para que estos presten dinero a las familias, creciendo todos los agregados monetarios, como el M2 o el M3, hace que, como hemos dicho, el incremento de capital se vea muy acelerado.<\/p>\n\n\n\n
Sin embargo, esto es una muy buena se\u00f1al, ya que a pesar de que, en el pasado, hubiera podido general unas expectativas de inflaci\u00f3n muy altas, poco a poco se ha podido ir comprobando como existe una fuerte correlaci\u00f3n entre el crecimiento de la oferta monetaria y la inflaci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n
Seg\u00fan el economista Jefferies, esta vez es diferente. \u00abLo que causa la inflaci\u00f3n no es el dinero, sino la demanda de cr\u00e9dito que se canaliza hacia la compra de bienes y servicios. Ni todo el dinero del mundo causar\u00eda inflaci\u00f3n si est\u00e1 escondido debajo del colch\u00f3n o inactivo en cuentas corrientes\u00bb.<\/p>\n\n\n\n
Por norma general, las crisis vienen acompa\u00f1adas de una contracci\u00f3n de cr\u00e9dito, la gente gasta cada vez menos. Sin embargo, en esta crisis, el cr\u00e9dito si est\u00e1 fluyendo, al igual que la oferta monetaria. Sin embargo, las expectativas de inflaci\u00f3n, aunque ha subido en las \u00faltimas encuestas de la Fed o el ZEW alem\u00e1n, no terminan de despuntar.<\/p>\n\n\n\n
Se ha llegado a decir incluso (seg\u00fan varios expertos) que existe la posibilidad de llegar a un escenario deflacionista antes que a uno inflacionista.<\/p>\n\n\n\n
En la situaci\u00f3n actual en la que nos encontramos, el crecimiento de la oferta no va a generar un aumento de la demanda de bienes, sino que ir\u00e1 destinado al ahorro en las familias, (como, por ejemplo, para el pago de hipotecas) y en el caso de las empresas, ir\u00e1 destinado a sobrevivir, m\u00e1s all\u00e1 de invertir y lograr crecer.<\/p>\n\n\n\n
Todo esto entonces, m\u00e1s que para impulsar la inflaci\u00f3n, se usa para lograr evitar por ejemplo, que el precio de la vivienda se corrija, ya que el dinero fluye tambi\u00e9n hacia activos, dejando totalmente intacta la inflaci\u00f3n (es decir, no en bienes o servicios).<\/p>\n\n\n\n
El cr\u00e9dito no se est\u00e1 disparando, ya que las familias no est\u00e1n usando dichos pr\u00e9stamos para comprar coches u otros bienes de consumo, o porque las empresas est\u00e9n pensando en abrir nuevos espacios. En situaciones de crisis, el cr\u00e9dito es supervivencia.<\/p>\n\n\n\n
Si es cierto que a lo largo del tiempo, podremos llegar a ver un poco m\u00e1s de inflaci\u00f3n debido a la reorganizaci\u00f3n en las cadenas de producci\u00f3n y suministro, ya que las empresas buscar\u00e1n diversificar sus proveedores, pero nada m\u00e1s all\u00e1 de lo meramente \u201cnormal\u201d.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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